聚焦新能源汽车和电改两大主题

政策熨平波动，短期维稳延续

2016年三季度我国GDP同比增长6.7%，前三个季度GDP增速均为6.7%。三大需求中：投资仍维持基建高位、制造业下行、地产疲弱的态势；消费受到房地产、汽车与石油相关消费的拉动，同时物价上涨也起到一定程度的推动作用；外贸则受制于外围需求的疲弱和贸易保护主义的抬头，依旧在低位徘徊。今年前三季度宏观经济增长运行相当平稳，一是反映中国经济已经从快速下行阶段进入缓慢探底阶段；二是今年以来政府的宏观调控和改革政策一直在稳增长与调结构之间艰难平衡，在维稳了经济增长的同时，也熨平了经济波动，使得季度GDP增速出现了极度平稳的状况。近期的宏观经济指标显示短期经济平稳状态延续。年内经济增长维稳无忧，但中长期下行压力仍存。总体而言，我们预计年内经济继续维持平稳，四季度GDP增速6.7%，全年经济增速6.7%。但明年宏观经济可能仍面临较大下行压力，政府在稳增长政策与调结构改革之间的协调仍将面临巨大挑战。

聚焦新能源汽车和电改两大主题

截至16年10月18日，行业已有120家上市公司批露了2016年三季报业绩预告，其中：86家业绩预增，占比为70%；27家下滑，占比23%；7家亏损。在既有的发-输-配-用电环节，近年来注重电网两端建设的趋势得到强化，发电端风光新能源的新增装机维持高位，输配电环节特高压进入建设高峰期，城乡配网的改造也在持续推进，用电领域新能源汽车延续高增长态势；同时，电改引入的增量配电网、售用电服务亦萌生出新的市场空间。

参考2016三季报业绩表现，根据我们对2016年电力设备行业的整体预判，我们维持中期策略提出的主要观点，聚焦新能源汽车和电改两大主题，推荐北京科锐[-1.26% 资金 研报]、鹏辉能源、科泰电源[-0.54% 资金 研报]、首航节能[-0.74% 资金 研报]、杉杉股份[-0.80% 资金 研报]、国轩高科、中恒电气[-0.39% 资金 研报]、隆基股份[-0.49% 资金 研报]、平高电气[0.40% 资金 研报]。